OLED吞噬LCD市場份額：深科達業績陷入停滯。近年來，隨著國內面板企業在高世代線持續量產，逐步帶動了對上游生產設備的需求，也推動了面板顯示生產設備的國產化進程，而國內相關設備公司也因此發展壯大起來，這其中也包括前不久于科創板IPO的深圳市深科達智能裝備股份有限公司（以下簡稱：深科達）。
不過，現在國內面板廠商對LCD擴產已進入尾聲，以及面板顯示行業正處于LCD向OLED的技術演進過程中，整體對LCD生產設備需求量有所減少，而深科達又不能緊跟市場需求快速推出相關OLED設備，導致公司經營業績陷入停滯的狀態。
OLED吞噬LCD市場份額：深科達業績陷入停滯
資料顯示，深科達成立于2004年，主要產品為平板顯示器件生產設備，廣泛應用于平板顯示器件中顯示模組、觸控模組、指紋識別模組等相關組件的自動化組裝和智能化檢測，并向半導體封測、攝像頭微組裝和智能裝備關鍵零部件等領域延伸。
據招股書顯示，2017-2019年，深科達實現營業收入分別為30,889.09萬元、45,531.56萬元和47,193.62萬元，對應的凈利潤分別為3601.98萬元、4417.14萬元和5088.93萬元。從經營業績來看，深科達2018年營收凈利均出現跨越式增長，但在2019年增速有明顯回落，尤其是營收規模處于相對停滯狀態。
從產品分類來看，2017年，深科達平板顯示模組設備銷售金額為27746.71萬元，到了2018年達到39813.25萬元，同比增長43.49%；再到2019年銷售金額為35475.67萬元，同比下降10.89%。具體來看，2019年深科達貼合設備銷售額僅為15944.78萬元，較2018年22946.11萬元減少7001.33萬元，同比下降30.51%。
深科達也坦承，隨著4G智能手機持續數年的爆發，智能手機市場在2019年進入了較為飽和的狀態，2019年國內手機出貨量相較2018年略微下降，終端市場的消費狀態傳導到上游設備行業，使上游設備投資放緩；同時，平板顯示行業近兩年處于由TFT-LCD向OLED的技術演進過程中，客戶對平板顯示器件生產設備的采購也將相應從TFT-LCD 生產設備向OLED生產設備轉換，導致客戶對TFT-LCD生產設備新增采購有所減少，從而影響深科達的經營業績。
據筆者查詢發現，近兩年，深科達對重點客戶業成科技、藍思科技、歐菲光、伯恩光學以及惠州高視的銷售金額均出現不同程度的下降。尤其是對業成科技2019銷售金額相較于2018年下降12050.04萬元，同比下降73.83%；對藍思科技的銷售金額下降4762.22萬元，同比下降98.47%；對歐菲光、伯恩光學的銷售金額也同比下降72.68%、67.59%。
關于主要客戶銷售金額下降，深科達的解釋是受終端客戶蘋果產品發布節奏與市場表現的影響，業成科技、藍思科技、歐菲光等客戶在2018 年與公司簽訂大額訂單，訂單主要在2018年集中交付，2019年新增訂單量減少。同時，受平板顯示模組行業技術升級迭代及通信技術向5G過渡對智能手機市場的綜合影響，多數下游廠商新增OLED產線投資尚處于前期布局時期，對公司設備需求相對較少。
值得注意的是，目前蘋果大部分iPhone產品的屏幕已經使用OLED面板，而Apple Watch和iPad面板產品也逐步轉向OLED面板，同時，華為、小米、OPPO以及vivo等國內一線手機品牌也逐漸將旗艦產品應用OLED面板，導致對LCD面板需求量的減少，從而影響LCD生產設備的市場需求。若深科達不能緊跟市場需求，快速推出適應市場的OLED面板生產設備，其經營業績將受到很大的影響。
另外，盡管2019年對深天馬的銷售收入出現同比增長，但其對深天馬的銷售收入也出現較大的波動。從2017年的9,997.53萬元，到2018年下降到5,576.29萬元，再到2019年上升到8,011.94萬元，占營收的比例也從2017年的32.37%，到2018年的12.25%，再到2019年的16.98%。客戶排名來看，2017年和2019年天馬微電子為該公司的第一大客戶，2018年為第二大客戶。
值得注意的是，隨著顯示面板技術的更迭，天馬也逐步轉向OLED面板技術。同時，天馬近三年的凈利潤均出現下滑，2019年因計提信用減值損失、資產減值損失合計4.29億元，影響歸母凈利潤減少3.72億。在此背景下，一旦天馬微電子減少訂單或無法按期付款，將對深科達的業績造成影響。
傳統業務增長停滯：深科達進軍半導體設備領域
作為平板顯示模組設備提供商，深科達的產品主要用于面板生產線的后段，相較于前段領域，后段領域的相關設備的技術含量相對較低，國內同類企業有聯得裝備、易天股份、集銀科技以及鑫三力等，隨著全球面板廠商對TFT-LCD面板投資的迅速減少，從而對相關設備的市場需求的減少，導致平板顯示設備市場競爭日趨激烈。
近幾年，隨著平板顯示技術的發展，行業將會逐漸從TFT-LCD技術轉向OLED技術。由于OLED面板使用柔性基板和封裝材料特性，其所使用的設備相較于TFT-LCD模組制程設備而言，難度系數有所不同，具體而言，檢測設備難度相當，邦定設備和貼合設備難度有所增加。這對平板顯示設備廠商來說，只有加快設備的升級換代，才能緊跟市場的發展潮流。
近年來，深科達也不斷升級產品設備，推出OLED相關設備。據筆者了解，2018年、2019年，深科達的AMOLED設備的銷售收入僅為4203.31萬元、5286.10萬元，占當期平板顯示設備總收入的10.56%、14.90%。整體來看，其AMOLED設備占比還相對較低。
據筆者觀察，深科達的OLED設備大多仍處于研發設計階段，而同行競爭對手聯得裝備在OLED設備布局走在前面。目前，聯得裝備已完成柔性屏雙面邦定設備與柔性AMOLED之COF邦定設備的開發，全面切入AMOLED新型行顯示器件模組設備研發銷售，其柔性AMOLED貼附等最新設備已可用于量產，同時在新型半導體柔性顯示領域已與多個優質客戶進行合作。
今年以來，聯得裝備先與成都京東方(B7--柔性AMOLED項目)簽署了設備采購訂單，標的為固態光學膠貼合機、偏光片貼片機，訂單含稅金額為1億元。隨后，聯得裝備中標廣州國顯科技有限公司維信諾第六代柔性AMOLED模組生產線項目，包括貼合設備、偏光片貼片機、軟對軟貼附設備，中標金額1.2億。
另外，智云股份子公司鑫三力也與武漢華星分別簽訂了OLED模組綁定類設備FOP專用機產品、貼合類設備曲面蓋板貼合機的采購意向書。同時，鑫三力中標綿陽京東方第6代AMOLED（柔性）生產線項目等。而易天股份也稱已為京東方提供OLED相關設備。
可見，隨著國內OLED投資進入高峰期，設備需求大幅增加，在自主可控的要求下，國產設備有望迎來進口替代的更多機遇，但隨著更多國內設備廠商的布局，市場競爭也將會更加激烈。若深科達不能抓住這一輪市場機遇，其將會被其他廠商拉開距離。
或許是擔心業務單一影響公司經營，深科達還發展了多個延伸業務，其中也包括半導體設備領域。據悉，深科達主要生產半導體封測領域的測試分選設備，涵蓋IC測試分選機、LED測試分光機及編帶機等半導體產品，前者主要用于分立器件、IC器件的編帶，后者則是用來對LED光進行分類篩選。
2017-2019年，深科達半導體類產品產量分別達到141臺、81臺和183臺/套，產銷率分別為76.60%、125.93%和91.80%，該業務板塊2018-2019年度營收增速分別達172.55%和84.46%，增長較快；在深科達的營收占比中也正在逐年提升，從2017年創收794.23萬元到2019年3992.99萬元，對應占營收比例從2.58%提升至8.48%，已躋身為深科達的第二大創收業務。
深科達主營業務構成
總體來看，深科達的平板顯示設備面臨著激烈的市場競爭，該業務的營收增長也陷入停滯的狀態。在此背景下，深科達進軍半導體測試設備領域，期望通過延伸業務改善公司經營業績；但在半導體測試設備領域，華峰測控和長川科技等國內廠商通過多年的布局，具備了一定的規模和品牌知名度，已經占據了部分市場份額。而深科達作為后進者，其半導體設備業務尚處于市場開拓期，未來能否保持持續增長，扭轉經營業績停滯不前的局面，仍是個未知數。
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